【大河财立方 记者 史冰倩】5月11日，国内医疗器械龙头迈瑞医疗在港交所招股书失效仅一天后，便火速二次递表，加快推动“A+H”上市布局。

手抓充裕资金、本就“不差钱”的迈瑞医疗，此举中枢缱绻直指国外彭胀，全力推动国际化政策。

不外，在国内医疗器械行业承压、行业竞争日趋浓烈的配景下，迈瑞医疗也濒临着上市以来初度年度功绩“双降”的中枢压力。面前，公司虽喊出“十年内进入全球医疗器械前十榜单”的愿景，但说念阻且长，终了这一缱绻仍需跳动重重难关。

二次递表港交所，此前收到证监会六大合规问题问询

5月10日，迈瑞医疗港交所招股书失效。时隔一天，迈瑞医疗火速更新贵府，二度递表港交所。

在递表前夜的5月8日，中国证监会对迈瑞医疗的境外上市备案提倡了六大中枢合规问询，涵盖数据合规、募资用途、收支口业务、境外投资、外资准入及股权质押等枢纽事项，条款讼师核查并出具明确法律认识。

具体来看，监管部门领先条款诠释公司及下属公司App、小步地、公众号等运营情况，是否触及个东说念主信息蚁合，以及用户信息范围与数据使用情况。其次，要点关爱召募资金用途是否触及境外投资，以及琢磨审批备案步地的本质情况。此外，监管还条款诠释“时刻收支口”业务的开展及合规性、境外子公司投资与外汇登记合规性、业务是否触及外资准入负面清单，以及控股股东Magnifice（HK）股份质押情况及潜在影响。

业内东说念主士指出，监管层的概括问询意味着迈瑞医疗的港股上市之路仍需通过多项合规磨真金不怕火，数据秘籍、外汇经管及外资准入等规模均是审查要点。

除了合规压力，迈瑞医疗的里面治理也濒临挑战，职工持股纠纷不绝发酵。天眼查潜入，本年4月，迈瑞医疗与前中枢主干的有限合资纠纷进入民事一审阶段。据外界计算，诱骗时刻线与股权结构来看，纠纷梗概率围绕职工持股平台的合资东说念主职权、退出机制伸开。

据了解，这次纠纷触及4名迈瑞医疗前中枢主干，均为公司发展初期的枢纽东说念主员，触及的职工持股平台为深圳睿嘉经管商量合资企业（有限合资）和深圳睿和投资商量合资企业（有限合资）。这一纠纷为公司的里面治理增添了不深信性。

回溯迈瑞医疗港股IPO进度，公司于2025年10月14日初度公布港股上市经营，并于昔时11月10日初度递交招股书。

公开贵府潜入，迈瑞医疗是一家业务隐讳体外会诊、人命信息与复古、医学影像、微创外科、微创介入等多产线的医疗器械企业，居品矩阵涵盖开荒、试剂、耗材及数智化措置决策。

功绩初度“双降”，三大传统主业集体承压

招股书及年报潜入，迈瑞医疗正阅历功绩阵痛。2025年，公司终了营收332.82亿元，同比下落9.38%；归母净利润81.36亿元，同比下落30.28%，终局了长久的高增长态势。

进入2026年一季度，舛误仍未显着扭转。公司终了营业收入83.52亿元，同比微增1.39%；但归母净利润为23.3亿元，同比下落11.37%。

招股书潜入，迈瑞医疗领有四伟业务板块，差别为体外会诊、人命信息与复古居品、医学影像和新兴业务。2025年年报潜入，公司前三大传统主业全线下滑，仅新兴业求终了增长。

其中，体外会诊业务2025年终了营收122.41亿元，同比下滑9.4%，收入占比36.8%，已蚁合两年景为公司营收孝敬最大的板块。人命信息与复古居品板块则蚁合三年功绩呈下滑趋势，2025年终了营收98.37亿元，营收占比从2023年的40.8%下落至29.6%，退居第二大营收板块。医学影像业务和新兴业务差别终了营收57.17亿元和53.78亿元，占比17.2%和16.2%。

在功绩诠释会上，波音体育(bbinSports)迈瑞医疗将IVD业务视为国内业务复苏和增长的中枢引擎。公司方面暗示：“2025年IVD业务体量仍是蚁合第二年景为咱们的第一大产线，其中国内IVD业务不仅是收入范围第一大，且占国内收入的比重达到近一半。即便如斯，从国内IVD业务收入结构来看，大部分产出仍然聚合在非头部病院。从某种程度上说，‘双大冲破’便是决定咱们明天国内IVD业务发展的‘输赢手’。”

不外，受医保政策、集采降价等身分影响，面前IVD行业正濒临极冷。公司在招股书中坦言，体外会诊居品收入减少，主淌若由于中国商场竞争浓烈且正在进行医疗创新，导致行业全体松开，对居品销量和价钱产生下行压力。

受功绩与行业预期影响，迈瑞医疗比年来股价束缚走低，已从2025年8月每股253元的高点跌至面前的166元，总市值从3000亿元跌至2000亿元独揽。

剑指国外商场，迈瑞再提“全球前十”梦念念

遗弃2026年一季度末，迈瑞医疗手抓现款及等价物177.37亿元，钞票欠债率仅24.77%，账面资金充裕。商场分析合计，其赴港上市并非仅为“补血”，而是着眼于永远的全球化政策。

在国内商场受医保控费、集采等行业极冷影响的配景下，出海仍是成为国内医疗器械企业的共同选择。凭据招股书露馅，本次募资净额拟用于全球研发、全球销售与供应链开发、营运资金及一般公司用途。这意味着，迈瑞医疗但愿借助香港成本商场平台，为其全球化政策提供更充裕的资金复古。

事实上，从2025年财报中不错明晰窥见，国际商场正成为迈瑞医疗最重要的增长引擎。2025年，公司发生了具有里程碑兴趣的变化——国际业务初度超越国内业务。该部分业务营收同比增长至176.5亿元，占比53%；而国内业求终了营收156.32亿元，占比47%，退居次席。

不外，国际业务在带来增量空间的同期，风险亦不能淡漠。有名经济学家、工信部信息通讯经济大家委员会委员盘和林告诉大河财立方记者，企业出海历程中濒临的挑战较为复杂。领先，常识产权风险破损淡漠，中国医疗器械企业屡屡碰到专利诉讼。其次，列国认证体系互不认同，升迁了进入泰西商场的时刻壁垒。再次，国际巨头在时刻上积贮深厚，国产器械在少数规模仍难以冲破其操纵。

“此外，腹地化运营也存在水土不平问题，部分国度对医疗器械的数据安全提倡了更高条款。终末，供应链‘卡脖子’与地缘政事风险相通杰出，高端影像开荒等居品的中枢部件国产化率依然不及。”盘和林暗示。

迈瑞医疗在招股书风险教导中亦坦言：“除关税外，可能经常濒临商场准入壁垒。举例，在中欧商业摩擦方面，欧盟于2025年6月20日通告实行《国际采购用具》（IPI）。该步地戒指中国企业参与高端医疗器械等规模价值越过500万欧元的民众采购技俩，并条款中标方来自中国的居品和零部件比例不得越过50%。”

尽管如斯，迈瑞医疗董事长李西廷在近期功绩诠释会上再次重申了公司的中长久缱绻，并充满信心。

他暗示：“公司当今正在肯求港股上市，本次港股上市，咱们尤其关爱国际商场，这将是迈瑞明天远景繁花的舞台。而要念念在国际商场有更好的发达，咱们必须加大全球研发、营销、腹地化、供应链、东说念主力资源等各方面的开发和进入。同期，咱们也借此契机向全球成本商场愈加明晰地传达了公司中长久的政策标的，咱们但愿用明天10年时刻进入全球前十名医疗器械公司的榜单。”

不外，在功绩承压、合规待解、国外挑战重重确当下，迈瑞医疗的“全球前十”梦念念能否成真，仍有待时刻和商场的熏陶。针对港股上市琢磨问题，大河财立标的迈瑞医疗发送采访函，遗弃发稿未获恢复。

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