经济参考报记者 吴永

近日，中饮巴比食物股份有限公司（简称“巴比食物”，605338.SH）发布的2025年度功绩快报夸耀，公司全年收尾营收18.59亿元，同比增长11.22%；收尾归母净利润2.73亿元，同比下落1.30%；收尾归母扣非净利润2.45亿元，同比增长16.49%。《经济参考报》记者抑遏到，巴比食物主交易务盈利韧性捏续走漏，近三年营收和扣非归母净利润捏续增长，盈利结构逐步优化。

公开贵府夸耀，巴比食物2003年创立于上海，以中华包点研发、坐蓐和销售为主业。公司2020年登陆上交所主板，成为A股“中国包子第一股”。进程多年发展，巴比食物已酿成“门店业务+大客户零卖业务”双轮运转格式，主要接受“特准加盟为主、直营与团餐为辅”的全渠说念销售模式，是国内早餐连锁界限的主要企业之一。

2025年，巴比食物捏续以内生拓展与外延并购并举的神色鼓励门店网罗建树。内生拓展方面，公司全年设定1000家新开门店主义，2025年第三季度完成毛开店541家，剔除并表的“馒乡东说念主”品牌后，自主新开门店293家；区域布局上，公司在华东、华北中枢区域加密门店布局，同期向三四线城市及县级阛阓下千里，华东新增县域隐敝网点，华北门店发射范围进一步扩大。外延并购方面，公司捏续鼓励2024年收购的“青露”“蒸全味”品牌整合责任，并在2025年将浙江“馒乡东说念主”纳入统一范围。

门店数目的稳步提高成为巴比食物功绩增长的进击复旧。拉永劫候线来看，收尾2023年末、2024年末、2025年第三季度末，公司加盟门店数目鉴识为5043家、5143家、5934家，门店网罗捏续完善。此外，公司同步聚焦单店策划质料提高与业态革命，通过门店形象改进、外卖运营战术优化、居品结构升级等完善单店策划模子，在华东区域落地“巴比手工小笼包”堂食门店试点，扒包店、特质面食馆等新业态也处于打磨阶段。

门店业务稳步延迟的同期，巴比食物双轮运转的业务结构保捏矜重，特准加盟和团餐大客户业务协同增长。特准加盟为公司中枢收入开头，2023全年、2024全年、2025年前三季度，该业务鉴识收尾营收12.52亿元、12.46亿元、10.14亿元，占各期总营收的比重鉴识为76.81%、74.57%、74.78%，收入结构保捏相对踏实。团餐及大客户业务成为增长亮点，2023年至2024年，公司团餐业务收入从3.30亿元增至3.80亿元，波音体育官方网站占总营收比重达22.74%；2025年前三季度该业求收尾营收3.07亿元，同比增长16.29%。

为适配多渠说念、多场景亏损需求，巴比食物捏续久了渠说念相助与居品研发，针对团餐、零卖平台、商超级客户出动居品供给，久了与盒马、好意思团快驴、永辉超市等渠说念的相助，依托经销商搭建世界销售网罗；居品端在2024年推出含半制品菜在内的多款新品后，2025年捏续迭代居品矩阵，酿成以蒸制面点、馅料为中枢，水煮、烘烤面点为补充的多元化居品结构。

同期，巴比食物建立和谐采购、聚首坐蓐、全域配送的供应链体系，执行圭臬化品控科罚。据公司透露，2024年居品出厂进修及政府抽检及格率均为100%，未发生紧要食物安全事件。

值得关心的是，2025年巴比食物归母净利润微降并非主交易务策划所致，而是受非时常性损益扰动。因公司迤逦捏有的东鹏饮料股票在二级阛阓价钱波动，公允价值变动收益及投资收益较上年同期悉数减少9382万元，径直影响交易利润、利润总数及归母净利润。剔除该成分后，公司主交易务盈利水平未出现昭彰波动。

从近三年数据来看，巴比食物主交易务盈利韧性捏续走漏，营收范围相连三年保捏增长，2023年至2025年营收鉴识为16.30亿元、16.71亿元、18.59亿元；扣非归母净利润一样收尾相连三年正增长，2023年至2025年鉴识为1.78亿元、2.10亿元、2.45亿元。与之相对，归母净利润的阶段性波动均由金融财富公允价值变动的非时常性成分导致，2023年到2025年公司归母净利润鉴识为2.14亿元、2.77亿元、2.73亿元。

此外，巴比食物2023年至2025年前三季度的毛利率鉴识为26.11%、26.40%和28.01%，呈逐年稳步提高态势。2025年前三季度扣非归母净利率为12.91%，较2024年同期的12.12%提高0.79个百分点。从全年数据看，2025年公司扣非归母净利率进一步提高至13.17%。巴比食物对此暗示，毛利率提高主要源于两大成分：一是面粉、猪肉等中枢原材料采购价钱同比处于低位，单元坐蓐资本裁汰；二是营收范围捏续扩大酿成范围效应，摊薄固定资本。

用度管控方面，巴比食物捏续鼓励数字化与邃密化科罚，2025年前三季度的本领用度率为10.51%，较2024年同期下落0.45个百分点，用度管控见效显赫，盈利回荡恶果捏续优化。

关于后续发展蓄意，巴比食物在功绩快报中明确，将继续久了世界化阛阓布局，一方面鼓励加盟门店的范围化延迟，并提高存量门店的邃密化运营水平；另一方面将捏续加大供应链建树与居品研发干预，进一步强化中枢业务的阛阓竞争力，夯实企业恒久发展根基。

（实习生张星语对本文亦有孝敬）波音体育(bbinSports)

• 2025年
• 经历
• 营收
• 增长
• 波音体育(bbinSports)