42亿元东说念主民币。这是宇树科技朝上海科创板递交的IPO募资磋议，折合约6.1亿好意思元。这家总部位于杭州、由"90后"王兴兴创立的机器东说念主公司，以2025年东说念主形机器东说念主公共出货量第一的获利，成为国内超20产物身智能企业中第一个果真冲向成本市集的。

2026年3月20日，上交所认真受理宇树科技科创板上市肯求。招股书赶快曝光了一组令成本市集眼睛发亮的数字：2025年全年营收17.08亿元，同比增长335%；扣非净利润超6亿元，同比增长674%；毛利率高达60.27%，在一众还在失掉或毛利率不及30%的同业中，显得荒谬杰出。

从"四条腿"转向"两条腿"，收入结构悄然逆转

宇树科技的故事，本质上是一次产品要点的告捷移动。

公司树立之初靠四足机器东说念主起家，从2022年到2025年三季度，四足机器东说念主累计出货量突出3万台，积蓄了稀奇的品牌声量和制造警告。但2025年，东说念主形机器东说念主悄然反客为主，在前三季度已占总营收逾50%，成为公司的第一大收入起原。

2025年全年，宇树东说念主形机器东说念主出货量超5500台，公共排行第一。这一获利背后，有一个记号性的事件节点：2026年春节联欢晚会上，宇树旗下G1机器东说念主的惊艳亮相，让公众对"机器东说念主走进浅近生涯"的假想一下子具体起来，订单随之大幅增长。

这次召募的42亿元，将被参加四个倡导：智能机器东说念主模子研发、机器东说念主实质研发、新式智能机器东说念主产品开辟，以及智能机器东说念主制造基地开辟。其中具身大模子倡导单独取得逾20亿元的资金撑持，占比突出一半，折射出宇树将技能护城河押注在AI软硬件深度交融上的战术意图。

成本圈"押宝"，背后站着半个硬科技投资圈

从股权结构看，王兴兴平直持有宇树科技23.82%的股份，bbin但通过稀奇表决权安排，执行胁制了68.78%的投票权，紧紧抓住公司的操办决议权。

外部鼓励名单则简直是一份中国科技投资圈的"点名册"：好意思团旗下汉海信息技能是第一大外部鼓励，持股约8%；红杉中国、阿里巴巴、腾讯、京东、字节当先均在列，中关村科学城等国资布景机构也有参与。按照IPO前最新估值约120亿元粗算，王兴兴个东说念主身家约达38亿元。

投资机构的集体押注，既体现了市集对具身智能赛说念的高度看好，也在无形中为宇树这次上市增多了背书砝码。有分析东说念主士将其类比为机器东说念主限制的"大疆时刻"，尽管这一说法尚待时候考试，但厚谊的确已然被充分点火。

不外，容许之余也有一些数字值得赋闲扫视。招股书清晰，2025年前三季度，宇树的研发参加不及1亿元，而同时告白支拨仅2257万元。以公共第一的出货量对应如斯体量的研发参加，激发了部分分析东说念主士的疑问：宇树究竟是一家技能运转的硬科技公司，照旧更擅长以极致制造效果和产品订价霸占市集的"机器东说念主版小米"？

这个问题，在短期内不详不会袒护上市程度，但可能决定宇树在公共竞争面目中能走多远。

脚下，公共东说念主形机器东说念主赛说念热度居高不下，波士顿能源、Figure AI、1X Technologies等外洋竞争者正在加快融资与产品迭代，国内特斯拉Optimus所代表的竞争压力雷同弗成刻薄。宇树能否将现时的出货量上风，转动为可连接的技能壁垒与生意生态，将是这张上市答卷背后果真需要复兴的问题。

对中国成本市集而言，宇树科技的IPO也具有符号意念念。这将是科创板首只简易的东说念主形机器东说念主股票，一朝告捷上市，例必为扫数具身智能板块带来新一轮估值参照与市集关心。至于它最终能否成为这个时间的"机器东说念主大疆"，现鄙人论断还为时过早，但这场豪赌波音体育，如故认真开局。

• 念主
• 营收
• 暴增
• 波音体育
• 335%